НБУ рассматривает смягчение учетной ставки во втором полугодии

Члены Комитета по монетарной политике предполагают возвращение к смягчению процентной политики во втором полугодии 2025 года, однако, учитывая баланс рисков, склоняются к более осторожным шагам, чем ожидали ранее.

Члены Комитета по монетарной политике Национального банка рассматривают возможность смягчения процентной политики во второй половине 2025 года. Однако в настоящее время они склоняются к более осторожным решениям, чем ожидалось ранее. Соответствующее решение единогласно поддержали все 11 членов Комитета по монетарной политике НБУ, сообщает пресс-служба регулятора.

По оценкам регулятора, инфляция весной превысила 15% в годовом выражении и опередила прогнозируемую траекторию, в частности из-за влияния неблагоприятных погодных условий на урожай. При этом фундаментальное инфляционное давление остается стабильным на фоне высокого потребительского спроса и издержек бизнеса.

Участники заседания прогнозируют возобновление цикла снижения учетной ставки после стабилизации цен и снижения риска длительно высокой инфляции.

Вместе с тем большинство членов КМП не исключают возможности отсрочки снижения ставки из-за текущих инфляционных трендов и повышенных рисков, связанных с войной и неблагоприятными погодными условиями, влияющими на урожай.

"НБУ придется удерживать учетную ставку на текущем уровне дольше и/или снижать ее медленнее, чем предполагалось в апрельском макропрогнозе", - считают члены комитета.

Некоторые участники обсуждения добавили, что в случае обострения рисков для достижения целевого уровня инфляции в 5% НБУ должен быть готов ужесточать монетарную политику.

В то же время один из членов комитета отметил, что по результатам опросов большинство экспертов и неспециалистов считают текущий уровень учетной ставки достаточным для сдерживания инфляции и не видят необходимости ее повышать.

Таким образом, сохранение учетной ставки на нынешнем уровне не вызовет дополнительной нестабильности на финансовых рынках, так как банки уже адаптировались к текущим стимулам НБУ.

Финансовые аналитики, по данным НБУ, в основном ожидают, что инфляция к концу 2026 года снизится до 6–7%. При этом участники Комитета не исключают, что сохранение учетной ставки на нынешнем уровне может затянуться, а темпы ее снижения будут более умеренными, чем предполагалось в апрельском макропрогнозе.

Следующий пересмотр учетной ставки и обновление макропрогноза НБУ запланированы на июль. Именно тогда регулятор планирует дать ответ, готов ли он вернуться к циклу смягчения монетарной политики во второй половине 2025 года.

Ранее НБУ трижды подряд повышал учетную ставку. Последнее её повышение было в марте. До этого Нацбанк удерживал её полгода на уровне 13%, до которого она была снижена с 25% с июля 2023 года в семь этапов. Тогда как в апреле НБУ сохранил учетную ставку на уровне 15,5% годовых.